万生期货投资策略早参20230110
（原标题：万生期货投资策略早参20230110）
2023.1.10
宏不雅金融衍生品:疫情扰动渐缓
股指期货。周一三大指数高开高走，沪指杀青六连阳。北向资金净流入77亿元，归并4个往来日杀青净买入。两市成交额看守在8000亿元以上。在疫情冲击逐步应酬后，基本面运行成立，地产策略捏续宽松，北向资金大幅流入，将带动A股震憾上行，短期把稳回调风险，操作上建议高抛低吸为主。
玄色系板块: 焦炭第二轮提降落地
螺卷。近期钢材价钱走势昭着强于铁矿，钢厂利润有复。近期电炉产量受春节成分影响，环比下滑比拟昭着，因此钢材产量照旧比拟低，低产量，相对低的库存加上对来岁比拟好的预期是粗略给钢厂一些利润的主要成分。当今行情看，钢材坐褥资本有所下行，但钢厂挺价意愿强和来岁的风雅预期，举座震憾的形势预测还会看守。
铁矿。发改委加强铁矿石价钱监管疏导钢厂补库接近尾声，铁矿有所调治。但大标的来看，铁矿需求同比保捏增量，口岸库存低位，盘面调治幅度预测不会太大，操作上建议不雅望，恭候回调作念多。
双焦。主产区部分钢厂权术对焦炭冷落第二轮100-110元/吨降价。焦煤价钱也有所松动，双焦现货偏弱运行。库存方面，双焦均在累库景色，环比有所增多，供需结构趋于宽松，基本面不支捏大幅飞腾，但节前补库需求对价钱酿成有劲复古，预测短期络续震憾，中期偏空。
动力化工：夜盘大多收阴
原油。隔夜油价低位震憾，重点小幅上移。纽约联储访问暴露，受访者预测一年后的通胀率为5%，创18个月新低，三年后通胀预测保捏在3%。该数据标明市集觉得通胀正在见顶，对油价有复古作用。不外好意思联储官员发言已经较市集有昭着脱节，旧金山联储主席戴利暗示5%-5.25%的利率是合理的，在CPI数据公布之前再加息50个BP并非弗成能，过早罢手加息会导致经济恶化，且不会编削设定值为2%的通胀见解。预测原油延续75-85好意思元区间震憾，下方复古眷注好意思国动力部是否捏续在70好意思元上方收储。
沥青。1月第1周沥青产业数据暴露真金不怕火厂开工率进一步下滑，出货量通常大幅下滑，库存总体增多，增量主要归并在社库部分，暴露末端需求节沐日回落以及商业商备货心思转好，总体供需双弱。跟着12月山东地区冬储放量，市集价钱底部取得阐述，心思有所转好，近期现货价捏续反弹，预测沥青看守偏强，眷注油价企稳信号。
LPG。盘面近月受交割成分压制捏续深度贴水结构，北好意思寒潮带来短期减产，但影响有限且高库存仍在，国外市集以底部小幅反弹为主。国内近期燃气需求归附较慢，化工端利润成立但春节前上起飞间不大，除前期大幅降价的朔方醚后异邦产气总体偏弱运行。表里市集强弱分化成立价差，短期多空对冲现货窄幅震憾，操作想路延续反弹逢高作念空为主。
PTA。周一TA05合约收盘价5288元/吨，较上一往来日下降38元/吨，59价差走弱。安设动态：亚东石化PTA总产能75万吨/年，周末降负至75成运转，前期8成运行。由于原料端供应运行触底回升，而聚酯端供应捏续减弱，导致PTA累库承压，加工费减弱，当今现货加工费332.5元/吨，较上周供应低点下降44%，而PX价钱走高带动PXN上提，压缩了部分PTA的利润，而PXN在累库形势中无捏续性，仍有压缩预期。策略建议：逢高试空05合约，捏续眷注59反套契机，可多PTA空PX。
MEG。周一EG05合约收盘价4092元/吨，较上一往来日下降14元/吨，夜盘涨幅1.81%，基差走强。EG小幅累库，卑劣聚酯开工看守低位牵扯需求，EG捏累库预期，驱动较弱，节前4000-4300区间震憾，估值较低。策略建议：短期偏震憾，EG05合约逢高偏空。
PVC。上周五V05合约收盘价6367元/吨，较上一往来日下降20元/吨，跌幅0.31%。PVC近期受出口增量提振行情大涨，与塑化链其他品种走势发生背离，PVC抗跌领涨，涨逾1%。PVC企业开工率捏续增长，好在外贸出口看守较好走势，复古现货市集，节前企业开工维稳，受利润影响调治负荷可能性不大，节前价钱震憾为主。策略建议：短期震憾不雅望，中遥远逢高试空05合约，眷注59反套契机。
甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约下降0.88%，报收2597元/吨。夜盘飞腾0.19%，报收2606元/吨。音讯面上，浙江兴兴69万吨/年MTO安设昨日已重启；宁夏宝丰三期240万/年吨煤制甲醇新安设预测2月中旬投产，具体时辰待追踪，配套MTO暂无明确投产时辰。西南地区前期限气泊车安设行将不息归附，且宁夏宝丰三期240万吨/年甲醇新安设权术投产，内地供应或将增多。传统卑劣有节前备货需求，但由于部分厂家已提前休假且前期原料库存较高，本体成交放量有限。MTO安设当今仍看守低开工率运行，MTO安设赔本幅度依旧较大。眷注浙江兴兴重启运行的捏续性以及鲁欧化工和华夏大化两套安设的归附情况，需求端亦将有所增多。甲醇供需有边缘双增的趋势，但相近春节上游库存依旧偏高。且跟着雨雪天气增多和回程车减少，运脚高企难下，产区仍有降价让利运脚的空间。诚然伊朗有所限气，但部分12月货源推迟至1月靠泊卸货，口岸累库压力仍在。05合约料将看守宽幅震憾，建议高抛低吸升沉操作，当今多单可逢高减捏。05-09价差逢高反套，PP-3MA逢高作念缩，后期若口岸MTO安设重启亦成心于此价差作念缩头寸。
有色金属：基本眼出息不一，基本金属走势分化
铜。宏不雅面改善，配资网铜价延续反弹。周一伦铜收涨2.19%，创前年下半年以来新高；沪铜主力03合约日盘收涨1.51%，夜盘收涨0.72%。好意思国非农工作讲解暴露12月新增工作好于预期，薪资增长超预期放缓，好意思联储加息压力应酬，经济软着陆概率上升，好意思元捏续走软，外盘基本金属普涨。同期市集对中国春节后破费旺季到来铜需求回升仍有期待，空头回补。两位好意思联储高官发言鹰派，支捏加息至最先5%再暂停，尾盘好意思铜跟班每股回落。国内由于疫情影响，疏导春节行将到来，铜卑劣开工率下滑，库存出现捏续回升。周一SMM寰宇主流地区铜库存环比上周五增多0.50万吨至12.25万吨。
铝。宏不雅面压力应酬，铝价反弹。周一伦铝收涨5.01%；沪铝主力02合约日盘收涨0.56%，夜盘收涨1.48%。内行经济阑珊担忧上升，动力价钱大跌，铝供应多余忧虑上升导致上周铝价下降。但上周五公布的好意思国非农工作讲解暴露12月薪资增长超预期放缓；12月ISM非制造业指数价钱支付分项指数创近两年新低。好意思联储加息压力应酬，好意思元走软，外盘基本伦铝转升。贵州地区第三次发出减负荷奉告，1月底寰宇运营产能或降至4000万吨傍边。元旦后国内需求颓丧，库存攀升，周一SMM电解铝社会库存较上周四的增多4.6万吨至62.2万吨。沪铝或宽幅震憾。
锌。1月9日沪锌主力涨1.18%，报23515元/吨，夜盘涨2.17%，报23830元/吨，伦锌涨4.11%，报3164.0好意思元/吨。隔夜好意思联储加息放缓预期络续升温，好意思元走弱，外盘金属普涨，LME锌盘中涨超6%。基本面方面，锌锭到货改善，节前补库参加尾声，成交转淡。本周运行初端卑劣也将陆不息续参加休假阶段，而供应端除部分再生真金不怕火厂休假外开工将看守在偏高水平，基本面总体趋弱，上方空间有限，后续眷注累库情况。
铅。1月9日沪铅主力跌0.45%，报15595元/吨，夜盘跌0.10%，报15550元/吨，伦铅跌0.43%，报2217.5好意思元/吨。卑劣电板厂节前备货基本规模，最早从10日运行参加休假阶段，真金不怕火厂休假总体晚于电板厂，基本面趋弱。由于当今极为疲弱的现货成交，真金不怕火厂倾向于交仓，预测库存将进一步积聚，铅价捏续承压。
工业硅。1月9日主力报收17695元/吨，跌0.7%。宏不雅面，国内经济有望安祥归附，但疫情仍靠近过峰挑战，硅厂大多量存在提前休假安排。基本面方面库存高企卑劣需求较弱，部分商业商年前回笼资金，甚至现货价钱走弱，但由于西南地区处于枯水期，坐褥资本较高，因此现货价钱有相应复古。期货盘面上周跟着动力价钱大幅下降，期价跟班重点回落，预测本周以震憾运算作主。
农家具: 恭候中午MPOB讲解公布
油脂。昨日油脂市集冲高回落，总体走势仍处于区间震憾。市集当今主要往来南好意思的天气，阿根廷的干旱以及巴西的过度湿气导致。本日市集主要眷注中午将要公布的MPOB月度讲解，凭证此前路透社的访问，预测12月马棕产量为163万吨较11月下降3%，12月马棕库存为217万吨较11月下降5.3%。
豆粕/菜粕。USDA行将公布1月份供需均衡表，CBOT举座偏弱震憾。受好意思豆出口不足预期以及好意思联储后续加息拦阻乐不雅扰动市集心思的影响，国外农家具参加调治。预测豆粕跟班CBOT大豆偏弱震憾，但下方有所复古。国内豆粕现货价昨日有所回升至4640元/吨，高基差复古豆粕底部。建议待豆粕企稳后再逢低作念多。
鸡蛋。短期看，跟着阳康东说念主数增多疏导春节相近，市集需求有所归附，上周销区销量小幅普及，鲜鸡蛋各武艺库存大幅下降，复古鸡蛋现货价钱触底反弹，关联词从季节性角度看，春节后将参加到鸡蛋破费淡季，预测鸡蛋现货价钱在片霎反弹后将再度参加到下降通说念；遥遥望，偏高的饲料资本捏续压制繁衍端的补栏心思，近期鸡苗补栏量环比、同比昭着下降，对应来岁上半年新增产能偏少，蛋鸡低产能景色或将延续，这或将对远期蛋价酿成复古，操作上建议短线暂时不雅望，中长线仍以逢回调多配05合约的想路为主，套利可洽商逢高介入03-05反套。
生猪。供应方面，相近春节，散户前期积压的大猪库存仍处于开释阶段，生猪出栏体重捏续下降，暴露大猪库存压力较前期有所缓解，但同比来看仍处于相对偏高水平；需求方面，春节前宰杀量捏续放量，但幅度仍然低于前年，且受疫情影响，餐饮破费归附仍需时日；策略面，发改委监测猪粮比参加过度下降三级预警区间，必要时或将接管收储等时刻转机生猪市集纪律，对市集心思有一定的提振。短期看，大猪库存压力仍需时辰开释，且春节后将参加到需求淡季，猪价短期或将络续呈现低位震憾的形势；遥遥望，本年上半年诚然出栏量呈现安祥上升的趋势，但举座仍然对应的是母猪存栏的相对低点，若后期生猪出栏体重粗略降至低位，那么年后尤其是二季度的供应增量是比拟有限的，疏导疫情冲击消退后，需求有归附预期，那么关于远期猪价而言通常也存在反弹预期。操作上仍然建议空03多05反套操作。
苹果。春节备货运行，客商备货积极性增强，不少尚未备货的客商归并备货，多量客商销售自存货，礼盒市集需求风雅，客商多寻好三级。寰宇库存环比下降2.27%，出货速率增多。替代品鸭梨、香蕉等价钱捏续飞腾。部分地区现货价钱下降，五月合约不雅察市集到货情况与销量的供需博弈，预测近期窄幅震憾。