营收再破千亿，山东前首富杀总结了
（原标题：营收再破千亿，山东前首富杀总结了）
文 | 张佳儒
2022年，这家上市公司营收1048.94亿元，创下历史最高数据。然则，二级市集上，公司年度股价不仅莫得高涨，反而跌幅高达69%，创下上市后的最差年度发扬。
这家公司叫歌尔股份，是苹果产业链的巨头企业。营收和股价，冰火两重天，这背后，歌尔股份遭受了大客户“砍一刀”。
2022年11月，歌尔股份称遭受境外大客户砍单，受此影响，公司归母净利润骤降59.08%，2023年再度跌37.80%。
过程两年的千里寂，歌尔股份杀一个回马枪。
3月26日晚，歌尔股份露馅2024年报，公司营收再破千亿，归母净利润26.65亿元，同比大涨144.93%。二级市集上，3月28日收盘，歌尔股份总市值931.7亿元，近一年多涨幅87%。
从巅峰到低谷，再从低谷爬起来，歌尔股份资格了什么？
抱上苹果大腿，技巧员逆袭山东首富
歌尔股份于2001年在山东潍坊树立，最初的名字叫潍坊怡力达电声有限公司，业务聚焦于麦克风和扬声器组件。公司首创东说念主是姜滨，为东说念主低调，其创业前以及创业初的资格，外界知之甚少。
把柄破裂的信息可知，姜滨诞生于山东威海，从小爱好念书，是学霸级东说念主物。1987年，姜滨从北航毕业后，曾在主营袖珍发话器的潍坊无线电八厂作念技巧员，这段职责资格为他积聚了技巧功底。
创业之初，歌尔股份范围不大，车间不足200平米，职工不足20东说念主，仅有一条活水线。公司虽小，姜滨却作念了不少大手笔的事。
比如，歌尔股份刚有收益时，姜斌用攒下的钱购置了一台顶尖音频测试系统，建成了同业业中第一个消音室。歌尔股份还曾贷款购买德国先进五轴加工中心。其时，扫数这个词山东仅有三台德国产五轴加工中心。
此外，歌尔股份还早早地树立无尘车间、开发麦克风全自动化坐褥线、研发单款蓝牙耳机等。
其时，曾有职工建议姜滨买一辆体面的车用于理财，因为第一辆公司用车是客户抵债抵给公司的，车况很差，冬天需要东说念主推才气发动。从本色情况看，姜滨将委果扫数的盈利齐用于产能和开荒升级。
从计谋上，歌尔股份小作坊也有大梦念念。2004年，姜滨提议“大客户计谋”，将看法投向环球动身点的头部客户三星、惠普、LG等，歌尔股份的家具品性追求对标海外一活水平。
2010年，歌尔股份见效插足苹果供应链。把柄歌尔股份的露馅，公司自2010年启动与苹果开展配合，于今已在麦克风、扬声器、受话器、精密结构件、光学零组件，以及AirPods、AirPod Max、HomePod等整机拼装等领域树立深度配合。
插足苹果产业链后，歌尔股份的事迹插足暴走气象。2010年，歌尔股份营收26.45亿元，归母净利润2.76亿元。2021年，歌尔股份营收782.21亿元，归母净利润42.75亿元。
2021年，歌尔股份对“客户一”的销售额332亿元，占年度销售总数比例为42.49%。外界多数觉得，“客户一”即为苹果公司。
二级市集上，2019年头至2021年底，歌尔股份股价累计涨幅800%，巅峰市值迫临2000亿元。在2020年福布斯发布的环球亿万富豪榜中，姜滨以32亿好意思元（约合东说念主民币226亿元）成为山东首富。
歌尔股份抱上苹果大腿，炒期货过的并非是躺赢的日子，赚的是“贫窭钱”。
由于苹果公司在产业链占据相对强势地位，歌尔股份等果链巨头毛利率和净利率较低。比如，2018年以来，歌尔股份的销售净利润率委果齐在5%以下，2022年和2023年隔离为1.71%和1.03%，2024年回升至2.56%，
另一大挑战也不行无情，那即是一朝大客户订单减少，对歌尔股份利润杀伤力极大。
营收再破千亿，靠什么杀总结？
2022年11月8日，歌尔股份称，境外某大客户奉告暂停坐褥其一款智能声学整机家具。天风海外证券分析师郭明錤示意，歌尔股份暂停坐褥的一款智能声学整机家具可能为苹果无线耳机AirPods Pro 2。
受该事项影响，歌尔股份称，本次业务变动预测影响2022年度营业收入不越过东说念主民币33亿元，顺利损成仇钞票减值损违约20-24 亿元。
受此影响，歌尔股份2022年合座归母净利润骤降59.08%至17.49亿元。2023年，大客户“砍单余波未了，国信证券称，歌尔股份关联花式仍未复产导致一季度净利润大幅下滑。2023年全年，歌尔股份归母净利润再降37.80%至10.88亿元。
被苹果砍单，并不虞味着被踢出局。歌尔股份曾示意，“与该客户除该款家具以外的其他零组件和整机业务配合均在闲居开展中”。
即便如斯，二级市集上，歌尔股份书记大客户“砍单”后，股价畅通跌停，加上此前疲软的走势，2022全年股价累计跌幅达69.23%。2023年以来，公司股价弥远低位横盘颠簸，2024年2月最低13.58元，对应总市值不到500亿元。
时隔两年，姜滨带着歌尔股份杀总结了。2024年，歌尔股份营收1009.54亿元，同比增长2.41%，归母净利润26.65亿元，同比大增144.93%。2025年以来，公司总市值曾超千亿元。
关于2024全年级迹回暖，歌尔股份示意，奢华电子行业末端需求在AI东说念主工智能等新技巧的推进下有所复苏，公司三伟业务进展较为成功。
值得防备的是，2024年上半年，歌尔股份归母净利润大涨，东吴证券分析师其时示意，主要源自于较高毛利率的XR眼镜头部客户以及TWS耳机大客户的出货量规复增长，带来整机拼装家具结构优化。
也即是说，歌尔股份事迹回暖与苹果配合的业务回暖相关，也与智能硬件业务的崛起相关。
歌尔股份三大中枢业务为精密零组件、智能声学整机、智能硬件。智能声学整机业务主若是相接了苹果AirPods耳机拼装过甚他安卓客户业务，而智能硬件业务主要所以VR/AR为主的编造执行业务家具的关联业务。
数据暴露，智能硬件业务爆发在2022年，夙昔营收631亿元，一年增长了300多亿元，营收占比增至60.14%，成为歌尔股份第一伟业务，匡助公司营收已矣1048.94亿元的历史新高。
2024年，智能硬件业务占比57%，已经为第一伟业务，智能声学业务占比26%。券商机构预测，预测从25年启动，AI眼镜和XR家具迟缓成为歌尔股份增长的新驱动。
中泰证券觉得，2025年包括小米、三星、字节、Meta等大厂有望不时发布新品，推进AI眼镜快速渗入，歌尔为国表里大厂代工AI、AR眼镜，将深度受益AI+AR带来的新品周期。
从合座来看，歌尔股份事迹回暖并非仅依赖与苹果配合业务的复苏，背后更是公司业务结构的深度转型与增长驱能源的迭代更新。值得柔柔的是，尽管2024年歌尔股份归母净利润大幅高涨，但与巅峰时辰比拟仍有较大差距，二级市集的市值也远不足往日岑岭 。
将来，歌尔股份事迹与股价将奈何演绎，递次生意将捏续保捏柔柔。$歌尔股份(SZ002241)$
